國(guó)際石油公司低碳投資策略已然分化

自2015年《巴黎協(xié)定》達(dá)成后，全球氣候治理行動(dòng)邁入新階段，推動(dòng)全球能源轉(zhuǎn)型進(jìn)入全面實(shí)踐的加速期。國(guó)際石油公司作為全球能源體系的重要參與群體，在政府政策、市場(chǎng)趨勢(shì)、股東意愿、社會(huì)輿論等多重內(nèi)外部因素的共同作用下，紛紛將能源轉(zhuǎn)型納入公司戰(zhàn)略，設(shè)定了明確的碳減排目標(biāo)，積極開展低碳與新能源領(lǐng)域投資，快速布局低碳和新能源業(yè)務(wù)，以期實(shí)現(xiàn)碳減排承諾，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

 

投資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)

 

近年來，全球低碳與新能源投資呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)際能源署（IEA）測(cè)算，2025年，全球能源領(lǐng)域投資規(guī)模達(dá)3.3萬億美元，創(chuàng)歷史新高。其中，包括可再生能源、核能、電網(wǎng)、儲(chǔ)能、低排放燃料、能效和電氣化等在內(nèi)的清潔能源投資首次突破2.2萬億美元。在全球低碳與新能源領(lǐng)域投資不斷擴(kuò)張的背景下，油氣行業(yè)也加大了低碳投資力度。

 

自2015年以來，油氣行業(yè)低碳投資總額持續(xù)攀升。2019年首次突破100億美元，2021年首次突破300億美元，雖然此后低碳投資占總支出比例有所下降，但規(guī)模始終保持在300億美元以上。殼牌、道達(dá)爾能源、bp、Equinor（挪威國(guó)家石油公司）、?？松梨?、雪佛龍、埃尼公司等7家國(guó)際石油公司的低碳與新能源總投資規(guī)模，基本與油氣行業(yè)總體走勢(shì)保持一致。其中，歐洲公司展現(xiàn)出較強(qiáng)的投資意愿和力度，投資規(guī)模大，同比增速較快，美國(guó)公司則采取了更為保守謹(jǐn)慎的投資策略。

 

投資領(lǐng)域重點(diǎn)突出

 

國(guó)際石油公司的低碳與新能源投資主要聚焦三大重點(diǎn)領(lǐng)域，即綠電（風(fēng)能、太陽能），生物燃料和碳捕集、利用與封存（CCUS）。近十年來，國(guó)際石油公司在以上三個(gè)領(lǐng)域投資總額累計(jì)超過860億美元，大幅領(lǐng)先于電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能、氫能等其他新興領(lǐng)域。

 

歐洲公司積極布局綠電業(yè)務(wù)，致力于打造多元化能源供給體系。通過大力投資太陽能、風(fēng)能等可再生能源，其發(fā)電裝機(jī)容量實(shí)現(xiàn)逐年增長(zhǎng)，已初步形成規(guī)?；?yīng)。從投資地域看，綜合考量政策支持、貼近主要市場(chǎng)、當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施、與已有資產(chǎn)協(xié)同程度等因素，歐洲、美洲和亞洲成為歐洲公司投資綠電項(xiàng)目的主要區(qū)域，但各公司布局重點(diǎn)存在差異。其中，道達(dá)爾能源側(cè)重美洲和歐洲市場(chǎng)，殼牌聚焦亞洲地區(qū)，bp則在歐洲和美洲均有布局。從能源類型看，歐洲公司投資以太陽能為主，風(fēng)能為輔。受政策支持力度減弱、成本約束增強(qiáng)以及市場(chǎng)需求不足等因素影響，海上風(fēng)電投資近期出現(xiàn)小幅回落。

 

生物燃料作為各公司共同關(guān)注的投資焦點(diǎn)，在煉油廠面臨越來越大的脫碳?jí)毫Ρ尘跋?，政策支持、業(yè)務(wù)協(xié)同、需求增長(zhǎng)等因素共同推動(dòng)其成為具有吸引力的投資領(lǐng)域。一體化國(guó)際石油公司是生物燃料的主要投資者，且投資效果已初步顯現(xiàn)，許多項(xiàng)目已投入運(yùn)營(yíng)。但總體而言，生物燃料產(chǎn)能仍不及各公司現(xiàn)有煉油能力的1%。目前已投產(chǎn)項(xiàng)目中，可再生柴油占據(jù)較高比例，而在歐盟等地區(qū)的政策引導(dǎo)下，可持續(xù)航空燃料（SAF）需求激增，未來各公司投資布局或更多轉(zhuǎn)向SAF領(lǐng)域。此外，受資源獲取難度、成本壓力等多重因素影響，歐洲公司近兩年投資步伐有所放緩，部分公司暫?；驍R置了生物燃料項(xiàng)目。

 

CCUS投資穩(wěn)步推進(jìn)，商業(yè)化有望加速。CCUS技術(shù)既能有效減碳、助力實(shí)現(xiàn)氣候目標(biāo)，又能與油氣傳統(tǒng)業(yè)務(wù)協(xié)同創(chuàng)造價(jià)值，在政策扶持下，成為各國(guó)際石油公司投資組合中的重要選擇。從項(xiàng)目落地情況看，歐洲項(xiàng)目眾多且呈現(xiàn)抱團(tuán)發(fā)展態(tài)勢(shì)。例如，Equinor、殼牌和道達(dá)爾能源合作開展的北極光CCS項(xiàng)目，是全球首個(gè)正式投入運(yùn)營(yíng)、面向第三方的碳封存服務(wù)項(xiàng)目。美洲項(xiàng)目則規(guī)模較大，且注重商業(yè)落地。從公司層面看，?？松梨谑切袠I(yè)的先行者與領(lǐng)導(dǎo)者，其CCUS產(chǎn)能規(guī)模在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，且通過收購(gòu)登伯里公司，持有美國(guó)高容量二氧化碳管道網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)與美國(guó)最大海上封存場(chǎng)地，并持續(xù)拓展基于CCUS的解決方案提供能力。

 

氫能雖然距離規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用仍有差距，但被視為補(bǔ)充接替?zhèn)鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)的重要支柱。各主要國(guó)際石油公司對(duì)氫能發(fā)展保持高度關(guān)注并進(jìn)行戰(zhàn)略性布局。從宣布產(chǎn)能看，各公司均有相應(yīng)規(guī)劃，但布局力度存在明顯差異。歐洲公司態(tài)度更為積極，規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模較大，美國(guó)公司則側(cè)重布局標(biāo)志性示范項(xiàng)目。從發(fā)展策略看，歐洲公司受歐盟政策導(dǎo)向影響，在發(fā)展藍(lán)氫的同時(shí)更加青睞綠氫；美國(guó)公司強(qiáng)調(diào)發(fā)揮CCUS業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)及與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)協(xié)同，更傾向于藍(lán)氫。然而，受政策不確定、技術(shù)成本高、需求不穩(wěn)定及業(yè)績(jī)壓力等多重因素動(dòng)態(tài)影響，國(guó)際石油公司近期在氫能項(xiàng)目投資上更為審慎，部分標(biāo)桿性大型氫能項(xiàng)目已被取消或暫停。

 

業(yè)務(wù)布局向關(guān)鍵礦產(chǎn)資源延伸。隨著全球綠色轉(zhuǎn)型步伐加快，對(duì)礦產(chǎn)資源的依賴程度日益提高。據(jù)IEA預(yù)測(cè)，在現(xiàn)有政策情境下，來自電動(dòng)車和電池儲(chǔ)能系統(tǒng)的礦產(chǎn)需求將比2023年增加2~3倍。其中鋰的需求增長(zhǎng)最快，預(yù)計(jì)增幅超過3倍。加之各國(guó)之間對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)的爭(zhēng)奪越發(fā)激烈，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源開始受到國(guó)際石油公司的關(guān)注。?？松梨诖笈e進(jìn)軍鋰礦領(lǐng)域，購(gòu)入鋰礦探礦權(quán)，其位于美國(guó)阿肯色州的“美孚鋰”一期工程計(jì)劃于2027年實(shí)現(xiàn)首產(chǎn)。雪佛龍已在美國(guó)獲取12.5萬英畝的土地權(quán)益，正評(píng)估鋰資源開發(fā)潛力，計(jì)劃于今年啟動(dòng)評(píng)估鉆探工作。

 

重新審視低碳新能源投資策略

 

總體而言，國(guó)際石油公司在低碳新能源投資戰(zhàn)略選擇上呈現(xiàn)出三條不同路徑，即走多元化綜合能源道路的激進(jìn)型投資策略、堅(jiān)持油氣與新能源并重的穩(wěn)妥型投資策略、圍繞油氣業(yè)務(wù)發(fā)展減碳業(yè)務(wù)的保守型投資策略。

 

近五年，采取不同投資路線的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步分化。低碳新能源投資步伐較快、多元化進(jìn)程更迅速的國(guó)際石油公司，在凈資產(chǎn)回報(bào)水平、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、資本市場(chǎng)認(rèn)可度等方面表現(xiàn)欠佳，承受著較大的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力。尤其是2023年之后，受地緣政治沖突、能源安全危機(jī)等多重因素疊加影響，較為激進(jìn)的國(guó)際石油公司開始重新審視自身的低碳新能源投資戰(zhàn)略，并著手作出調(diào)整。一些公司回調(diào)了部分碳減排目標(biāo)，為放緩低碳新能源業(yè)務(wù)發(fā)展步伐而放松約束條件。與此同時(shí)，這些公司開始重新重視油氣業(yè)務(wù)，縮小低碳與新能源投資規(guī)模。

 

預(yù)計(jì)未來五年，國(guó)際石油公司將更傾向于采用穩(wěn)妥的低碳與新能源投資策略，投資活動(dòng)將更加理性，項(xiàng)目選擇也將更加謹(jǐn)慎，力求把有限的資金優(yōu)先投向短周期、高現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。但這并不意味著國(guó)際石油公司的綠色低碳轉(zhuǎn)型目標(biāo)發(fā)生了改變，只是調(diào)整轉(zhuǎn)型節(jié)奏，優(yōu)化投資策略。

 

（作者單位：中國(guó)石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院）

 

鏈 接

 

英國(guó)ABL公司將為挪威北極光CCS項(xiàng)目提供海事保險(xiǎn)檢驗(yàn)服務(wù)

 

本報(bào)訊 據(jù)世界石油網(wǎng)近日?qǐng)?bào)道，英國(guó)能源及海事咨詢公司ABL與Equinor（挪威國(guó)家石油公司）達(dá)成協(xié)議，為其位于挪威近海的北極光碳捕集與封存（CCS）項(xiàng)目二期提供海事保險(xiǎn)檢驗(yàn)（MWS）服務(wù)，標(biāo)志著該項(xiàng)目進(jìn)入新的擴(kuò)建階段。根據(jù)協(xié)議，ABL將提供與CCS項(xiàng)目擴(kuò)建相關(guān)的海上施工和安裝活動(dòng)的海事保險(xiǎn)檢驗(yàn)服務(wù)，工作范圍包括現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督、海事勘察，以及對(duì)項(xiàng)目文件與程序進(jìn)行技術(shù)評(píng)審與批準(zhǔn)等。

 

北極光項(xiàng)目旨在運(yùn)輸并永久封存來自挪威及歐洲其他國(guó)家的二氧化碳，項(xiàng)目一期已于2025年投產(chǎn)，目前每年可封存150萬噸二氧化碳。該項(xiàng)目正在進(jìn)行二期擴(kuò)建，Equinor及其合作伙伴計(jì)劃將封存能力提升至每年至少500萬噸。

 

ABL挪威地區(qū)經(jīng)理蘇比·諾克拉表示，北極光項(xiàng)目是挪威與歐洲能源轉(zhuǎn)型的重要里程碑，為難以減排的工業(yè)提供了開放式的去碳化設(shè)施。ABL自20世紀(jì)80年代起便為挪威大陸架客戶提供海洋保證服務(wù)，公司會(huì)將自身經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用于這一重要項(xiàng)目。

 

（趙 中）